UNG 是什麼 ?

UNG 的專屬網站 : http://www.unitedstatesnaturalgasfund.com/index.asp

UNG 是 United States Natural Gas Fund 的代號 , 2007/4/18在美國掛牌 , 交易對象是"美國"的天然氣 . 它是藉由買入天然氣近月期貨來追蹤天然氣價格 , 在期貨合約到期前二週 , 會轉換到另ㄧ個最近月的合約 , 讓這檔ETF淨值的「變動率」能接近實際天然氣價格的「變動率」。

所謂追蹤天然氣價格 , 是指任何連續30個交易日內 , 這檔 ETF 的每日平均變動率與天然氣價格每日平均變動率的誤差控制在 + - 10% 之內。

UNG 是目前天然氣 ETF 中成交量最大的 . 另外有追蹤天然氣產業類股的 ETF , 其中以 FCG 較重要.

交易 UNG 也要注意一下是否為溢價或折價交易 , 也就是交易價格與淨值不ㄧ定相等 . 溢價或折價在 UNG 專屬網站首頁即可看到下面的表格 , 以 2009/9/29收盤價為例 , 就比淨值多了1.03% . 前ㄧ陣子 UNG 從8.9反彈到12的過程中 , 就曾經溢價 15% 交易 .

As of 9/29/2009
UNG Facts
Ticker	UNG
IIV	UNG.IV
Listing Exchange	NYSE Arca
CUSIP	912318102
ISIN	US9123181029
Closing Price	$11.77
NAV	$11.65
Premium / (Discount)	1.03%
Shares Outstanding	347,400,000

UNG / USO 是以購買期貨來追蹤價格 , 跟 GLD 實際上去買黃金來庫存是不ㄧ樣的 . 由於GLD太受全球投資人歡迎 , 目前 GLD 的黃金庫存量甚至超越俄羅斯國庫 .

關於購買期貨追蹤價格可能衍生的問題 , 鉅亨網曾有一篇文章寫的很清楚 , 特別摘錄如下 :

警惕部分商品ETF中的陷阱

鉅亨網新聞中心 (來源：財匯資訊，摘自：證券時報)
2009 / 08 / 24 星期一 12:26

最近幾年，由於商品價格大幅波動，很多人開始關注這一領域，商品ETF獲得了迅速的發展。作為長期資產配置的一部分，商品確實可以降低投資組合的波動並且對抗通脹，這使得越來越多的投資者進入這一陌生的領域。然而，和其它熱門投資品種一樣，部分商品ETF中有一些很容易損害投資者利益的陷阱，需要引起投資者的警惕。
　　

商品ETF的兩大類中，一類專門跟蹤某一商品的現貨價格，例如：SPDR黃金ETF和iShares白銀ETF。這類ETF能夠跟蹤商品價格是因為它們會持有大量對應商品的現貨。如果遇到申購，它們就從現貨市場買入黃金或者白銀；如果遭遇贖回，它們就把黃金或者白銀在現貨市場上賣掉。然而，不幸的是，黃金和白銀以及其它一些貴金屬，例如鈀和鉑，是僅有的一些可以用這種辦法來跟蹤價格的商品。
　　

對於大多數其它商品來說，用持有現貨的方式來進行投資並不合適。為了避免持有現貨的麻煩，很多商品ETF通過使用衍生品的方法來投資石油、天然氣、玉米、大豆、銅和鋁等商品。一般，這些商品ETF會跟蹤特定商品的期貨價格。
　　

期貨交易員一般用升水和貼水來描述期貨與現貨的價格差異。在貼水的時候，商品期貨價格低於現貨價格，而且交割期限越遠，價格越低。例如，2009年9月交割的大豆期貨價格是9.9美元每蒲式耳；2010年3月交割的大豆期貨的價格是9.6美元每蒲式耳；2010年9月交割的大豆期貨價格是9.3美元每蒲式耳。造成這種情況的原因之一是大豆生產商願意承受較低的期貨價格以避免未來價格的波動，這相當於給他們提供了保險。隨著交割日期的臨近，期貨價格會向現貨價格靠攏。
　　

對於通過期貨而不是現貨來投資商品的投資者而言，這種貼水的狀況可以提供更高的收益。用前面的大豆價格數據，假設投資者現在花960美元買入2010年3月交割的100蒲式耳大豆，並且假設未來一段時間大豆的現貨價格維持在9.9美元每蒲式耳。6個月後，持有大豆現貨的投資者將不會獲得任何收益，甚至因為倉儲費用而損失。而持有期貨的投資者會因為期貨價格(9.6美元)向現貨價格(9.9美元)靠攏而獲得30美元的收益。這時候，投資者可以賣掉2010年3月交割的期貨合約，買入2010年9月交割的103蒲式耳大豆期貨合約，使之前的收益繼續向前滾動，獲得更高的收益。
　　

不過如果碰到升水，即期貨價格高於現貨價格的情況時，投資者的收益就要受影響了。
　　

不需要天然氣實物的投資者不可能持有天然氣期貨合約到期，他們必須在合約到期前賣出，並買入到期時間更靠後的期貨合約。美國天然氣基金(UNG)就是這樣一隻基金，它通過不斷滾動賣出最近一個月的期貨合約，買入下一個月的期貨合約來維持自己的天然氣倉位。由於交割時間越遠的期貨價格越高，按照現在的價格，賣出100份2009年9月交割的期貨合約只能買入90份2009年10月交割的期貨合約。因為總是賣出價格較低的期貨合約，買入價格較高的期貨合約，這種在升水狀況下的不斷展期將不斷侵蝕投資者的資本。這使得美國天然氣基金(UNG)最近的表現極其糟糕。
　　

因此，投資者對於這種通過期貨來投資商品的ETF，如果碰到價格升水的狀況，要格外警惕。

目前 UNG 的走勢圖如下 :

台股 2010年 六大主流產業及類股

元大投信劉苓媺：中國拼經濟 台灣最受惠 中國概念產業現商機

劉苓媺是ㄧ位長線思考、堅持信念的基金經理人 , 她的看法應該多了解一下


鉅亨網記者陳慧琳 台北2009 / 09 / 28 星期一 21:00

兩岸開放、資金回流，台股價值高人一等，今(2009)年以來截至9/22大盤大漲62%，居亞洲四小龍之冠，更是全球股市漲幅前 7大的國家。展望第 4季，元大投信投資長劉苓媺表示，目前台股與中國股市連動性越來越高，在中國戮力拼經濟，陸續推出家電下鄉、汽車下鄉、寬鬆貨幣政策、與最近鼓勵民間企業投資新政的「溫20條」下，其龐大的內需、民生消費及基礎建設商機，預期包括半導體、面板、鋼鐵、塑化、中概、資產等廣泛台股產業將受惠。

劉苓媺認為，「十一五計畫」為當前中國最重要的經濟計劃，為了能在40年內追趕至歐美國家城市化發展水平，並於2020年完成第一次全面現代化，中國積極擴大各項基礎建設，加上中國PMI採購經理人指數連 6個月超過50%，工業生產也自第 2季起逐月回升，5、6、7月連續 3個月同比增速加快，皆顯示景氣穩步回升，故今年以來中國對於塑化產品、基本金屬進口量大幅攀升，包含台灣塑化、散裝航運、鋼鐵等廠商將受惠。

此外，在政府亦大力扶植汽車業，今年以來中國車市快速成長，銷量達833萬輛，全年預估將達1250萬輛， 2010年銷量將維持兩位數以上成長。劉苓媺指出，在經歷1~8月熱銷後，預期下半年至明年第 1季車商將加速回補庫存，生產量大幅上升，台灣汽車零件、輪胎、鋼鐵、塑化等產業可望受益最大。而年初實施的中國家電下鄉政策之正面效應逐步顯見，預期至明年農曆年旺季前，空調、洗衣機及冰箱銷量將再度攀升，半導體、面板、機電等受惠於中國內需增加而擴大產能之電子股將有所表現。

而為了應付金融危機，中國自今年起實施寬鬆貨幣政策，1~6月銀行業放貸金額連月飆高，加上中國人民銀行連續降低存放款利率，連帶拉低房貸利率，促使房市快速復甦。劉苓媺分析，中國8月新增貸款為人民幣4104億元，優於市場預期的3000億，其中對具有建設持續性的製造業放款也持續居高檔，驅動固定資產投資不斷增長，預期中國短期內維持寬鬆貨幣政策不變下，將帶動台灣水泥、鋼鐵、塑化等營建類股需求。

根據統計數據顯示，台灣對中國及香港之貿易依存度自2001年開始明顯攀升，從20%逐步攀升到2009/8的43%左右，趨勢持續向上，故中國致力於拉動國內經濟，將使台灣受惠程度持續攀升，儼然成為拉動台灣經濟成長的另一具引擎。

台股資金面指標更新，秋天卻高溫

1.央行公佈 8月份 M1B , M2 年增率 , 因此更新M1B vs M2 圖表

2.更新 台股 市值/GDP 比例 , 原先算法有問題 , 更改了一些數據 , 也追加了7月與8月的數據

由以上二者來看 , 資金面都呈現 "氾濫" 的現象

詳細內容請參考 台灣 M1b vs M2 、 台股市值佔GDP比值

8月經濟數據更新報告

8月份經濟數據陸續公佈 , 除了少數指標如國民所得,儲蓄率等尚未公佈 , 部落格中的相關資料已同步更新。為了不改變連結位置 , 我會直接在舊的文章中更新 , 所以看到的發布日期都是在8月。

8月數據中 , 二項領先指標都表現不俗 , 分別是經濟諮商局的「領先指標」已連續5個月上升 , 而「同時指標」也已停止下滑 . 至於 ISM 製造業採購經理人指數 (即 PMI) 則是大幅跳到 52.9 , 直接達到經濟擴張水準 . 如果同時指標止跌反彈 , 領先指標持續上揚 , 那麼經濟通離衰退之日就不遠了。

至於同時指標中 , 零售銷售、工業生產、產能利用率都持續改善 , 房地產指標如新屋開工 、成屋銷售也是持續好轉。

就業數據中 , 「非農就業人口」減少幅度逐月縮小 , 「初領失業救濟金人數」也自98年4月份65.8萬人高峰迅速下滑到近期的55.3萬人 , 雖然失業率仍高居9.7% , 但是就業市場的惡化已在緩減中。

指標中較弱的是 「耐久財訂單」以及「CPI」，這說明了現階段離通膨風險還非常遠 , 經濟雖然好轉 , 但還談不上「強勁」復甦。 這讓我想到 Bill Gross 所說的「新常態」復甦 , 也就是經濟成長率會長期維持在平均值之下 , 雖有成長 , 但很緩慢。

建議ㄧㄧ查閱各種經濟指標趨勢 , 也可以多研究ㄧ下「耐久財訂單」、「ISM 製造業採購經理人指數」。

詳細內容請由 指標彙整 頁面連結觀看。

政府擬馳援 高鐵股價大漲68% (環保投資法之二)

9月初ㄧ位住台南的朋友推薦我買高鐵 , 理由是政府不會讓高鐵倒 , 而股價卻只有3塊多 , 他說買來放 , ㄧ年後漲到6塊再賣掉 , 就輕鬆賺一倍了 . 這跟花旗股價剩下一塊多的時候買進道理是ㄧ樣的 "政府不會讓花旗倒 , 而股價卻只有1塊多" , 不到一個月就漲了三倍

不過現在高鐵股東要注意會不會減資.


【聯合晚報╱記者楊雅婷/台北報導】
2009.09.21 02:59 pm

高鐵董事長殷琪傳將於明天臨時董事會請辭，高鐵執行長歐晉德即將接任董事長，今日高鐵相關概念股表現兩極！在興櫃掛牌的高鐵 (2633)今年上半年虧損逾700億元，但若政府介入將有望改善，激勵盤中高鐵股價拉高，漲幅超過5成；但其他高鐵概念股卻表現平平，殷琪領航的大陸工程(2526)早盤跌近半根停板，中鋼 (2002)、東鋼 (2006)等則小幅下滑。

高鐵即將舉行董事會，董事長殷琪將請辭，改由公股董事掌兵符，觀察高鐵董事會合計15席董事（含三席獨立董事），在普通股董事中，泛公股只占3席（台糖、航發會與中技社），民股共有9席；現有12席普通股董事中，民股董事包括大陸工程、台新銀 (2887)、富邦銀 (2881)、東元電機(1504)、長榮國際 (2603)、東鋼、華新麗華 (1605)、太平洋電線電纜等8席法人董事，另外一席個人董事是前中鋼董事長林文淵。

高鐵變天後，是否由政府主導外界都在期待！但也因具有「想像」空間，興櫃掛牌的高鐵今日股價相對強勢。高鐵資本額1051億元，但累計到今年上半年已經虧損702億元，負債合計金額達3899億元，每年光是利息支出就高達170多億元，高鐵營運困境可見一般，倘若政府介入，高鐵可望有出頭天的一日，也因此今日股價相對其他概念股表現強勁，收盤以最高價來到5.5元作收，大漲68%。

高鐵92年9月30日在興櫃掛牌後，96年1月底創下最高價15元，不過，期間經過年年的虧損，股價也在今年6年30日創下2.43元的新低價，雖今日股價翻一倍到5元左右，但在掛牌近滿6年之際，董座換人是否讓股價回到高峰，讓市場高度期待！

不過，其他高鐵概念股表現平平，僅與殷琪息息相關的大陸工程表現最為弱勢，至於富邦金、台新金、長榮、東元等都在平盤上下小幅震盪，而中鋼因高鐵脫累營運數字，股價早盤力守30元大關。

【2009/09/21 聯合晚報】

為何美國股市這波漲勢看回不回?還會繼續漲嗎? (貝萊德報告)

以下摘錄貝萊德一份報告 :

從三月九號以來到六月份的漲勢主要是反映金融市場恐慌的回穩，而七月份以來的這波上則是反映企業獲利衰退情形優於預期、房市與就業市場回穩以及退場資金的持續回流等等，但這幾方面的回穩與回流並不能代表任何實質消費面的需求回升

因此，若要延續這波漲勢，則必須要有符合甚至超越市場預期的「營收」與「獲利」雙向成長， 因為第二季的獲利成長有75%的公司超乎市場預期，但觀察S&P 500當季的營收卻是衰退 14.7%，其中 主要的獲利成長大部分來自成本減降與庫存出清。

市場目前預期S&P 500 營收要到第四季才能回到年比成長的正常趨勢。

圖一S&P 500 營收季變化，Q(A) 為今年第二季，Q+1 到Q+5 為未來五季市場預估值

目前 S&P 500 的未來一年預期本益比約15倍，已經回到泡沫後的歷史均值，若要繼續靠削減成本提升獲利並不實際，若要期待低利環境推高本益比也非長遠之計，若股市要回到真正多頭的趨勢，銷售必須增加、毛利必須回升，也就是實質需求必須提升。

目前超低利的環境的確有利於提振投資與消費，但美國過度槓桿的金融體系與家計單位仍需政府的持續大量貨幣供給與內需刺激才能改善就業市場與企業經營環境，並進一步讓投資意願與消費動能復甦。

圖二S&P 500 獲利季變化，Q(A) 為今年第二季，Q+1 到Q+3 為未來三季市場預估值

依據過去歷史經驗，若明年第一季 S&P 500 能擺脫獲利衰退陰影，則股市可望進入另一個長多的格局，即使短線可能漲多拉回，但卻可能是長線佈局的好時機。

延伸閱讀 : 美股投資法則

現在投資什麼最好 ? (環保投資法)

全球股市都漲翻天 , 現階段以逸待勞應該是個好方法 .

我自己有個「環保投資法」, 也就是你丟我撿投資法 .

現在大家都在搶什麼 ? 那就避開它 , 大家都在賣什麼 ? 那就來仔細觀察

美股投資法則

最近研究了不少線圖 , 發現美股有一定的投資規律 .

這樣的規律有幾個前提 , 跟之前提過的John Murphy投資法則 , 必勝三法 , 均線控盤法都有關係 ,

1. 判斷大趨勢 - 經濟數據 , 均線關係 , 來判斷長期多空趨勢

2. 尋找轉折點 - 利用擺盪指標來判斷短線價格是否已過度反應 , 來建立部位 (多頭時,指標低檔買進)

具體投資法則註明在第三張圖

另外提示一點 , 美股在2003年3月起整整連續漲了ㄧ年才停下來 , 所以要漲多久 , 漲多少 , 常常出人意料 , 是無法預測的

2003 ~ 2005 道瓊走勢分析 (點圖放大)

2003年3月~2004年5月ㄧ整年漲勢分析 (點圖放大)

2006年~2008年走勢分析 (點圖放大)




















2009年以來走勢分析 (點圖放大)

伯南克：經濟衰退可能已經結束

這個消息值得紀念一下

鉅亨網編譯許家華 綜合外電2009-9-16 星期三 00:26

美國聯準會 (Fed) 主席 Ben Bernanke (伯南克) 周二表示，自 1930 年代以來最嚴重的經濟衰退可能已經結束了。

伯南克指出，現在經濟可能正在成長，但恐不足以遏止失業率繼續攀升，目前失業率已經站在 26 年高點，達 9.7%。

伯南克表示，他相信國會將動手改革全國金融規則，以避免未來再次發生這樣的經濟危機。

伯南克表示：「我相當有信心，(國會)將進行全面改革。」他補述，由於國會未能採取應對措施，過去一年是個「太大的災難」，幾乎摧毀了美國金融系統。

歐巴馬總統周一催促國會於今年進行立法。

經濟學家的預期呼應了伯南克的說法。他們預期第三季 (9月底止) 經濟正以年率 3%至 4%的速度成長，有別於第二季經濟以 1%速度衰退的情形

1930年大蕭條期間的道瓊走勢圖

相信很多人好奇究竟1930年代 , 美國大蕭條期間股市走勢如何 , 無意間發現了這個圖 , 我覺得很難得 , 特別放在這與大家分享

包寧傑帶狀圖基本運用

Bollinger Band 包寧傑帶狀圖 主要用途是比較某一段時間裏 , 價格波動度與價格的相對高低位置 . 方法是透過統計原理, 找出某一段時間(例如常用的20天)的價格標準差, 藉以判斷 : 1.波動度 - 標準差越大 , 波動度越大, 標準差越小 , 波動度越小. 2.相對高低 - 以移動平均價格為基準 , 價格目前處於上下二個標準差區間的什麼位置

組成 : 由三條線組成 1. 中間線 - 就是簡單移動平均線 2. 帶狀上緣線 - 簡單移動平均線 + 二個標準差 3. 帶狀下緣線 - 簡單移動平均線 - 二個標準差

主要用法:

1. Double bottom Buy 雙重底買進訊號

當第ㄧ個低點穿破 Bollinger Band 下緣, ㄧ段時間後 , 第二個低點(即所謂"第二支腳") 不管是高於或低於其他低點 , 但是能維持在 Bollinger Band 下緣之上 , 即提供了一個買進訊號.

當價格隨後穿越中間線(即移動平均線) , 可視為此多頭訊號的確認.

下圖綠色圈圈處即雙重底買訊 .

2. Double top Sell 雙重頂賣出訊號
當第ㄧ個高點穿破 Bollinger Band 上緣, ㄧ段時間後 , 第二個高點(即所謂"第二峰") 不管是高於或低於其他高點 , 但是只能在 Bollinger Band 上緣之下 , 即提供了一個賣出訊號.

當價格隨後跌破中間線(即移動平均線) , 可視為此空頭訊號的確認.

3.波動度「物極必反」

Bollinger Band 帶寬 (Band Width) 代表波動大小 , 帶寬越大 , 代表過去一段時間(例如20日) 波動度越大 , 反之亦然.

股價波動有個特性 , 當波動度擴大到ㄧ個極限後 , 隨之而來一段時間波動度會平緩 , 當波動度壓縮到ㄧ個極限後 , 隨之而來一段時間波動度會變劇烈.

但是這種特性並無法告訴我們方向 , 而是從機率角度觀察 , 波動度物極必反 . 近期黃金走勢就是最佳的例子

John J. Murphy 的交易法則

John J. Murphy 是 Stock Charts網站的創辦人 , 本身也是以技術分析見長 , 它在網站上批露10項技術分析交易原則, 我把它濃縮在這裡 :

1.以長天期圖形決定長期趨勢

不管長線或短線交易, 都順著長期趨勢做.

2.找出支撐與壓力

多頭市場在支撐買進, 空頭市場在壓力賣出

3.計算可能折返位置

計算這波漲幅(跌幅)的50%是最常見的, 最起碼的折返位置為1/3

4.順著趨勢線與移動平均線操作

5.找出轉折點

利用RSI or KD超買超賣區判斷行情是否過度延伸以致於即將回檔, 週指標可用來過濾日指標

6.看出警告訊號

MACD零軸以下黃金交叉 或 零軸以上死亡交叉 , 此外 , 柱狀圖可以提供更早的預測信號

7.是否為趨勢

ADX -- 上升的ADX 適用移動平均線, 下降的ADX適用擺盪指標( ex. KD / RSI/ MACD)

8.尋找確認訊號

成交量是很好的確認訊號

其實主要的交易觀念都是大同小異 , 這裡的第1、2、4項原則與「均線控盤原則」相同

第1 & 4項即「均線控盤原則」第一個原則 : 順著主要趨勢做 , 只是這裡提醒以長期的圖形來判斷趨勢.

短線的操作必須順著長期趨勢, 也就是長線多頭時, 短線不作空, 長線空頭時, 短線不作多, 這就是"順著主要趨勢做"的用意

第2 項即「均線控盤原則」第二個原則 : 以季線搭配葛氏八法的「多回測」(即"多頭市場在支撐買進") , 「空反彈」(即"空頭市場在壓力賣出")進出

至於第5~8項 ,與「均線控盤原則」第三個原則類似 : 以均線搭配：型態(打底/頭部)、日線MACD背離、週KD、月KD，協助確認反轉有效性

其中「必勝三法」的觀念也與這些原則相同 , 只是做了更明確的整合並口訣化 , 例如 :

「均線糾結是盤整 , 均線同向辨多空」: 即第1項 , 以長天期圖型決定長期趨勢 , 並順著長期趨勢做

「多頭三買 : 量縮買 , 指標低檔買 , 靠近支撐買」以及「空頭三賣 : 大量賣 , 指標高檔賣 , 靠近壓力賣」: 即第2項"找出支撐壓力" 加上第5項"利用指標找出轉折點"再加上第8項"尋找確認訊號" ,

做這些比較分析 , 是為了反覆釐清交易原則背後的精神 , 不只是背原則記口訣 , 也深入其中的核心邏輯

延伸閱讀 : 均線控盤原則

必勝三法

美國7月份躉售庫存下滑1.4% 連續第11個月下滑 躉售銷售上升

鉅亨網編譯許家華 綜合外電
2009 / 09 / 12 星期六 00:21

根據美國商務部周五公佈的數據，企業界 7 月份降低躉售庫存，為連續第 11 個月向下調整，躉售銷售的升幅則達逾一年以來最大。
美國商務部公佈，7月份躉售庫存下滑 1.4%，大於經濟學家預期的 1%降幅，且在 7 月份下滑之前，6月份躉售庫存修正後下滑 2.1%，較原本公佈的1.7%降幅擴大。

躉售庫存下滑的趨勢迄今已長達 11 個月，為 1992 年以來最長的一次。

7月份躉售銷售上升 0.5%，為連續第 4 個月上升，此升幅亦為去年 6 月份之後最大升幅，當月升幅為 2%。

躉售銷售上升的趨勢可以幫助說服企業不要再削減庫存，並增加訂單提高購買的貨物，此舉才能支撐生產，幫助國內受創嚴重的工廠，並進而協助整體經濟復甦。

7月份庫存去化的結果，使得衡量庫存去化速度的躉售庫存/銷售比率， 由前月 的1.25降至1.23，但仍高於去年同期的 1.13。

即使8月份返校潮興起，但許多零售產業依舊疲弱，躉售銷售卻持續上升。

汽車產業方面，由於受到政府「舊車換現金」的方案刺激，銷售大為提升。Ford Motor Co.(F-US；福特)、Toyota Motor Corp (7203-JP；豐田) 和 Honda Motor Co. (7267-JP；本田) 皆公佈 8 月份銷售有所提升，顯示消費者對其省油車種相當捧場。

MACD 應用訣竅

ㄧ直覺得MACD是ㄧ個很好用的技術指標, 不像KD哪麼敏感亂跳, 比較能輔助判斷中線趨勢。不過也一直沒有認真了解其內涵意義, 以致在使用時會有些疑惑, 趁著今天休假, 好好把MACD做個深入了解。曾有位前輩說, 指標的重點不在哪一組參數, 而是其內涵意義。掌握其意義, 才能掌握指標的精神。以下就來細說MACD : MACD (Moving Average Convergence/Divergence) 移動平均收歛發散指標
MACD 的組成： 以常用的MACD(12,26,9)為例 , 主要由二條線及柱狀圖組成： 「中央線 Central Line」=12日EMA – 26日EMA 「信號線 Signal Line」= 「中央線」的9日指數移動平均線 「柱狀圖 MACD-Histogram」= 「中央線」- 「信號線」，就是二條線之間的距離。 (EMA為指數移動平均線 , 對最近日期的價格加權計算 , 為了解決簡單移動平均線延遲反應的問題)
MACD的用法： 多頭訊號： 1. 正背離 2.黃金交叉 3. 中央線穿越零軸
1. 正背離 出現次數最少，但可靠度較高的訊號。所謂「正背離」即股價創新低，MACD「中央線」低點卻提高的現象。 可想而知，「中央線」低點提高即數值越來越大，也就是12日EMA上升速度比26日EMA來得更快，代表短期價格上升速度加快，或是下跌速度變慢，不管是哪一種，都表示價格有上漲潛力。 而在價格下跌期間，下跌速度卻越來越慢，就形成了「正背離」現象，暗示下跌力量轉弱，價格有反轉可能性。
2.黃金交叉 即「中央線」向上穿越「信號線(中央線的9日EMA)」。 這是最常見但是也最不可靠地信號，常見的另ㄧ面意思就是不穩定，容易上上下下。 如果黃金交叉發生在正背離之後，或是黃金交叉後「中央線」能連續幾天維持在「信號線」之上，可信度會比較高。
3. 中央線由下往上穿越零軸 零軸就是 12日EMA=26日EMA，亦即二條移動平均線交叉的地方。 中央線由下往上穿越零軸，表示12日EMA與26日EMA黃金交叉，這是短期均線向上穿越長期均線，通常代表向上趨勢形成。 遺憾的是，出現這種信號時股價通常也已經漲了一段，因此是用來「確認」趨勢較多。例如, 先發生MACD「正背離」，價格有轉多趨勢，之後中央線由下往上穿越零軸，就可以作為趨勢的「確認」。
下圖是三種信號的綜合應用：
柱狀圖（MACD Histogram）的應用 MACD柱狀圖是在1986年由Thomas Aspray發展出來。 他發現MACD信號有遲延（lag）的問題，常常會錯失一些重要走勢。為了領先一步預測MACD的交叉，因此發展出MACD柱狀圖。 由此可知，MACD柱狀圖是「指標的指標」，亦即是「MACD」的指標，用來事先預測MACD的交叉。 「柱狀圖 MACD-Histogram」= 「中央線」- 「信號線」=二條線的距離 所以當MACD「大於」MACD 9日EMA，柱狀圖為正。反之，當MACD「小於」MACD 9日EMA，柱狀圖為負。 二條線的間距後來的增減，會反映在柱狀圖上。如果柱狀圖增加的很快，表示MACD上升的速度比其9日EMA更快，很顯然上升動能不斷增強。如果柱狀圖降低得很快，表示MACD下降的速度比其9日EMA更快，很顯然下跌動能不斷增強。
上圖可以看出MACD的方向與柱狀圖不一定相同 從「1」、「3」可以看到一個陡峭的柱狀圖「正背離」，MACD繼續下滑，但柱狀圖已往上走，預先告訴我們MACD即將自低檔黃金交叉。 從「2」可以看到柱狀圖走平，與創新高的MACD不相稱，預先告訴我們MACD的向上走勢缺少相對應的上升力道支持它繼續向上。 從「4」可以看到柱狀圖「負背離」，MACD繼續上升，但柱狀圖已往下走，預先告訴我們MACD即將自高檔死亡交叉。 以上是柱狀圖最重要的用法。
綜合而言，柱狀圖擴大或縮小，即MACD與其9日EMA間距擴大或縮小，意味著動能增強或減弱。 柱狀圖的收斂總是發生在MACD黃金交叉與死亡交叉之前，知道這一點，投資人即可事先掌握潛在趨勢。
訊號可靠度 : 股價上下變化幅度越大，時間越久，所產生的柱狀圖訊號越可靠。反之，股價上下變化幅度越小，時間越短，所產生的柱狀圖訊號較不可靠。 Slant Divergence (可靠度較低)
Peak to through divergence (可靠度較高)
MACD選股程式語言 A positive divergence between the MACD and the MACD Histogram is one of the first signs that a stock is starting to move higher. Here's an Advanced Scan that looks for these divergences: [type = stock] and [country = us] and [daily sma(20,daily volume) > 40000] and [macd line(12,26,9) <> 0] and [10 days ago macd hist(12,26,9) <> [10 days ago macd hist(12,26,9) * 1.05]] The first line of this scan limits this scan to US stocks with healthy average daily volumes. The second line makes sure that the MACD has been moving lower for some time - i.e., it is below the zero line. The third line looks for stocks whose MACD is at least 5% lower than it was 10 days ago. The fourth line makes sure that the MACD Histogram has been rising recently - i.e., it's above zero - and that it has crossed over the zero line sometime within the past 10 days. The last line makes sure that the MACD Histogram is at least 5% higher than it was 10 days ago.
實際運用案例 : DHI 在 7月中旬創股價新低點 , 但是MACD的低點卻提高 , 產生所謂「正背離」, 如同上面所說 「在價格下跌期間，下跌速度卻越來越慢，就形成了"正背離"現象，暗示下跌力量轉弱，價格有反轉可能性。」 同時這裡可觀察到柱狀圖是「peak to through」型態 , 訊號可靠度較高 . 隨後在價格突破前高時 , 伴隨MACD黃金交叉訊號作確認 , 股價大漲一波

聯合國貿易與發展會議：全球經濟2010年增長不會超過1.6%

鉅亨網新聞中心 (來源：世華財訊)2009 / 09 / 08 星期二 06:58

聯合國貿易與發展會議全球經濟2010年增長不太可能超過1.6%，可能需要加大財政和貨幣政策。

綜合外電9月7日報道，聯合國貿易與發展會議(UNCTAD)7日稱，全球經濟2010年增長不太可能超過1.6%，可能需要加大貨幣和財政政策措施推動非常溫和的經濟復甦。

UNCTAD在全球經濟年度報告中稱，經濟增長未來數年將表現疲軟，因失業人數增加，且銀行系統繼續受不良資產和資本不足影響。

UNCTAD對經濟的預期比國際貨幣基金組織(IMF)更加黯淡。IMF上周(8月31日當周)稱，全球經濟2010年將增長3%，此前曾預期增長2.5%。

UNCTAD秘書長兼前世界貿易組織(World Trade Organization)總幹事素帕猜·巴尼巴滴(Supachai Panitchpakdi)稱，主要發達國家經濟復甦足以在未來幾年將全球經濟帶回危機前水平的可能性非常低。

G20財長和央行行長5日對經濟前景表達了謹慎態度，並稱他們在經濟復甦穩固前不會撤銷現有經濟刺激措施。

但UNCTAD稱，如果全球經濟在2009年收縮至少2.5%後於2010年實現增長，可能需要來自各國央行和政府的其他支持。

巴尼巴滴稱，將有必要維持甚至進一步加強貨幣和財政政策擴張立場。

UNCTAD稱，近幾個月資產和商品價格的上升只是從非正常低點反彈，並非反映經濟前景改善。
巴尼巴滴稱，經濟寒冬還遠未結束。

延伸閱讀 : 美國GDP成長率 , 台灣GDP成長率

台股波浪分析試推 (98/9/7) - 進入第五波主升段

台股在大部分人看回的狀況下震盪走高 , 並且突破前高 , 試推台股波浪做為個人練習,僅供參考
以波浪推 , 突破 7100往上 , 表示進入第五波主升段 (5-3) , 這裡會有一段順風車 , 目標 8000點 , 但是成交量仍有待加強 .
強調一點 , 波浪的推法有很多可能性 , 也會一直調整 , 並非只有上述一種推法 . 比方三角整理也可標為 a-b-c , 整個三角形視為第四波橫向整理 , 若如此 , 5-2應改為 "4"






















延伸閱讀 : 台股波浪分析 (98/8/16)

M1B年增率7月已突破20%，惟居高將思危

話雖如此 , 台股還是拼命漲 , 讓價格說話 , 台股目前還是多方佔優勢 , 資金面的問題將慢慢發酵

報告全文 : 大華證券總經分析 (0831-0904)

◆M1B年增率快速翻揚已突破20%，國外資金匯入為主要因素

中央銀行8月25日公佈台灣貨幣總計數M1B年增率，自2008年7月達最低-5.77%後(見圖一)，隨即快速翻揚，2009年7月年增率已達20.64%，創2004年5月(23.55%)以來新高；

而M2年增率自2008年1月1.06%近年低點上升，今年7月達8.33%，雖遠高於央行今年2.5~6.5%目標區間，惟目前經濟情勢尚無緊縮政策之條件。

M1B為準備貨幣加計活期(儲蓄)存款，近年來M1B上升係由國外匯入資金、定期存款(準貨幣)轉為活存等所導致；依央行公布之M1B變動因素分析(見圖二)，今年1~6月M1B增加1.28兆元(去年同期-0.22兆元)，其中國外資產淨額造成M1B增加(國外資金匯入成活存)達1.42兆元，若自去年9月累計達2.56兆元，為M1B增加之主因。

如我們先前之報告即已指出，肇於兩岸關係和緩及和平紅利助益，預期台股可望有較高之市場評價，包括外人投資匯入及國人海外資金匯回之國外資金，自去年第3季起匯入力道強勁，12月甚至超過4000億元，為今年來M1B年增率急升原因。

◆M1B月增率反轉向下，年增率可能封頂將影響股市資金動能

受今年來股市漸趨熱絡影響，中央大學公布台灣消費者信心指數中「未來半年投資股票時機」，由2月低點46.2急速拉升至7月之82.0，3月起定期存款亦開始轉活存挹注M1B增加；

惟依央行季節調整資料顯示，M1B月增率5月已反轉向下(見圖三)，依歷史經驗，月增率減緩後，年增率於1~4個月後亦趨緩(2002年因僅1高峰至延遲4個月)，加以目前基數已墊高，預估M1B年增率近期亦可能封頂下滑。

而股市活絡與股價上漲須經濟基本面與公司條件支撐，引導資金灌注增添動能；觀察台灣加權指數與代表資金的M1B之兩者年增率，長期以來走勢亦步亦趨(見圖四)。

金融海嘯後國人巨額活存持續轉定存，準貨幣增加致M1B大減，惟同期受國外資金強勁匯入因素，致使近年M1B反領先加權指數約3~4個月。預估M1B年增率將趨緩，投資信心亦略轉弱，未來台灣股市「成長」動能可能轉弱。

延伸閱讀 : 台灣 M1b vs M2

陳忠瑞：台股資金潮已封頂

南韓經濟部：內需仍疲軟 油價恐升高 國內經濟仍存在下滑風險

鉅亨網編譯張正芊 綜合外電2009 / 09 / 07 星期一 10:20

南韓財政經濟部周一 (7日) 公佈經濟月報告綠皮書，當中表示儘管國內經濟持續自全球危機中復甦，但由於國內市場需求依舊疲軟，加上油價可能升高，因此經濟仍存在下行風險。

有鑑於此，該部提出政府將維持財政擴張政策，「直到更有說服力的復甦跡象浮現」。

報告預期，8 月份南韓經常帳盈餘，將由前月的 44 億美元銳減至 15 億美元；由於出口業復甦似乎逐漸減緩，而進口金額逐漸增加，因此產品帳目盈餘將持續走跌。

不過出口復甦減緩，將只會對 8 月份工業生產帶來有限影響。

報告並表示，8 月份南韓百貨公司的同店銷售額年增幅度，預期將由前月的 4.0% 加速至 7.7%；信用卡使用率年增，也預期將由前月的 7.3% 升高至 10.9%。

98/09/06 原物料市場 - 氣氛詭異

上週美元繼續盤整 , BDI 大跌一段 , 原物料卻維持高檔 , 但普遍有壓力 , 惟獨黃金逆勢上漲 , 沒有合理解釋 , 好像有事情要發生 , 透露著不尋常的氣氛

98/09/06 主要國家 -- 南韓獨領風騷

1.南韓頗有王者之象 , 展現出來的不只是反彈 , 而是復甦 (南韓經濟月報告綠皮書)

2.上證反彈幾天 , 要說重啟多頭 , 言之過早 . 中國政府想必在這裡穩住股市 , 但也不願它大幅上漲 , 了不起區間盤整 . 10月後面對大小非解禁潮 , 還有公佈第三季GDP , 如果比預期強勁 , 官方的調控措施就會真的出籠了 . 這些都是市場在擔憂的事情 .

3. 先說自己的錯誤 , 太早(也太晚)看空H股了 (參考: FXI可能進入中期整理), 標準的 outcome bias , 為自己的預設立場找理由 (貨幣供給增加太快). 此外 , 也不符必勝三法的空頭三賣 . 最顯著地事情 , 乃是國企股近期與A股不同步 . 外資無懼官方調控 , ㄧ股腦的看好中國 , 中國股民反倒很害怕 , 要說這裡面沒泡沫 , 我是不相信 , 但是要讓市場說話.

4.金磚四國都有回檔隱憂 , 現在要邊看邊走 , 不能樂觀過頭

5. 反倒是美國 , 似乎好戲連台 , 但是成交量還是隱憂 (最新 ISM , 失業率) 失業率是落後指標 , 但是很令人痛苦