2012/2/25 今年首見 人行暫停公開市場操作

【經濟日報╱記者林昶宏／綜合報導】 2012.02.25 03:23 am

市場預計，大陸資金緊張狀況可能要到下個月才會出現改善。圖為銀行行員在清點人民幣。 （新華社） 大陸金融機構的存款準備金率昨（24）日正式下調0.5個百分點。不過，中國人民銀行（大陸央行）暫停整周的公開市場操作，包括：正回購及央票發行，為今年首見，其中，1年期央票已經連續八周停發，代表大陸資金流動性仍處偏緊狀態！ 新華社報導，大陸貨幣市場的流動性，並沒有因存準率下調而出現緩解的局面。儘管下調存準率釋放超過人民幣4,000億元的資金（約新台幣1.9兆元），但是，和昨日到期的逆回購人民幣1,000億元相抵，加上今（25）日銀行需要補繳2月10日到20日之間的新增存款的準備金，實際算下來，商業銀行真正得到的資金只有人民幣2,000多億元（約新台幣9,392億元）。 市場預計，大陸資金緊張狀況可能要到下個月才會出現改善。數據顯示，3月份公開市場到期資金將超過人民幣2,400億元（約新台幣1.1兆元），是整個2月份120億元（約新台幣563.6億元）的20倍以上；同時，隨著近期人民幣對美元匯率重拾升勢，海外跨境資金將再度流入大陸市場，有利於市場資金面重回充裕格局。 目前大陸資金面「水龍頭」偏緊，導致市場相當饑渴。上海銀行間同業拆借利率在最近幾天呈現小幅走高，23日的七天期同業拆借利率已升至6.2275%，為2月份以來的高點。昨日存準率下調後才回落至4.3793%。 另一方面，在當前大陸銀行存款大幅回落，和2月底存貸比考核壓力下，銀行業信貸投放乏力；且大陸財政部和央行舉行的國庫定期存款招標，中標利率高達6.8%，上升80個基點，在在凸顯出資金的流動性並不寬鬆。 中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍指出，為了維持流動性的穩定，政府當局需要透過調降存準率等手段進行結構性調整，目前存準率還有2到3個百分點的下調空間，今年可能會再下調三到四次。 周二和周四是人行實施公開市場操作的時機，但本周沒有任何動靜。市場認為，目前資金面較為緊張，所以大陸央行遲遲不肯下手回收流動性，並在降存準率之後，可能重新訂定貨幣市場利率，以及重啟央票發行。分析預計，最快下周大陸央行就會進行上述行動。 大陸央行日前發布的貨幣政策執行報告指出，未來將繼續優化流動性管理，根據經濟金融形勢和資本流動的變化，合理安排工具組合、期限結構和操作力度，保持銀行體系流動性處於適當水準，合理引導貨幣市場利率。 閱報祕書／公開市場操作 公開市場操作是指央行調節市場流動性的貨幣政策工具，包含「回購交易」和「央票發行」。央行向交易商出售有價證券，回收市場流動資金，稱「正回購」；「逆回購」則是央行向交易商買下證券，釋出資金。此外，透過發行央票供商業銀行購買，可以減少資金流動性，而央票到期則是讓貨幣回到市場上。 （林昶宏） 【2012/02/25 經濟日報】@ http://udn.com/