2012/6/10 西班牙紓困事件的四個盲點(西班牙希望歐盟直接對銀行紓困)

已經有人把西班牙需要紓困的金額加碼到 1800億歐元了。這裡一直有幾個盲點尚未被大家注意。


第一、明知西班牙終需紓困，究竟西班牙政府在擔心甚麼，為什麼不一開始就趕快請求紓困，非得拖到公債殖利率飆升、銀行幾近擠兌這麼難看的局面，甚至現在還在作最後的掙扎 ? 大家對這件事不好奇嗎 ?


第二、西班牙申請紓困後，EFSF 的資金大概已所剩無幾，只能等預估7月要成立的 ESM帶來新財源。問題是 ESM的資金來源是歐盟區，其中西班牙、義大利等岌岌可危的國家也需要出資。由需要紓困的國家紓困自己，是整個 ESM 計畫中最古怪的事情。因此，ESM 計畫整個邏輯不通，要怎麼運作 ?


第三、西班牙申請紓困，也會讓投資人對義大利的擔憂大幅提升，況且義大利情況也好不到哪裡去。猶記今年2月ECB釋出5000億歐元的第二輪LTRO，西班牙與義大利銀行借了大部分，讓大家驚覺二國銀行問題嚴重。也就是說，除了西班牙，義大利銀行也問題重重，因此接下來問題會延燒到義大利，幾乎沒有疑問。


第四、大家都理所當然的以為德國挺得住，但是一個德國能資助整個歐元區嗎 ?


 需知法國自己已陷入衰退，法國恐怕已經自身難保。德國GDP 2.5兆、負債80%，法國GDP 2.1兆、負債90%，此外二國對歐元區外圍國家的公債曝險已高達 8000億歐元，未來還要負擔ESM穩定基金的大部分資金。


大家所忽略的是，德國所扛下的問題資產越累積越多，德國所承受的信用風險不僅是巨大，而且未來還會因為西班牙、義大利問題而擴大中。這些信用風險很可能搞垮德國，市場終究會回頭質疑德國承擔過度巨大的風險，讓德國公債利率上揚。當事情走到這一步，等同於皇后的貞操被質疑，投資人對整個歐元區的所有成員信心盡失。若事情走到那一步，我想不出來還能怎麼解歐元的難題了。


總之，我們在巨大的風險中，不要輕易嘗試搶股市短線反彈。

西班牙希望歐盟直接對銀行紓困

【聯合報╱編譯組／報導】 2012.06.10 04:14 am

西班牙煤礦工人8日發起全國罷工，表達對政府大幅削減補貼強烈不滿。一群礦工在西班牙北部萊昂附近班比布雷的一處火車站示威，縱火燃燒輪胎。 （法新社） 西班牙政府面對是否要向歐元區申請紓困，目前仍採取防禦戰略，而這種作法之前愛爾蘭、葡萄牙及希臘都曾經用過。先是一再表示不需要紓困，然而現在防線的裂口卻已逐漸拉開。西班牙希望歐盟直接對銀行紓困，而不是由政府申請紓困。 西班牙預算部長承認，西班牙已幾乎被信用市場掃地出門，很難取得必須的融資。西班牙總理拉霍伊已公開請求歐盟當局「支持那些陷入困難者（銀行）」，顯然他已用盡了所有的替代方案。 現在市場又有耳語，德國正要求西班牙為銀行而接受紓困。當問到梅克爾的發言人時，他並未明確地否認這項謠傳。他指出，「大家都知道歐洲已經準備好，但決定仍在於西班牙政府自己。」 西班牙的銀行業面臨的巨大黑洞，是由房地產市場崩潰造成。據市場人士估計，金額可能高達1千8百億歐元，西班牙標準銀行表示，困難銀行需要4百億歐元。 西班牙所希望的是銀行能夠直接從「歐洲金融穩定機制 (EFSF)」獲得資金，如此一來政府垮台的可能性將降低，而紓困條件也會更加寬鬆。但依據現行的法規，只有政府才能向EFSF求助。 西班牙也呼籲應成立歐洲「銀行同盟」，即由歐盟來監督銀行業，銀行存款將獲得歐盟整體的支持，如此就能避免某一國家會發生資金外逃或銀行擠兌。 歐盟執委會也主張成立「銀行同盟」，以切斷銀行與政府在紓困上的連繫，因為愛爾蘭當時就是把銀行的負債轉由政府承擔，結果使得國家破產。法國、義大利及西班牙已表示支持「銀行同盟」，認為由歐元區整體來承擔對銀行紓困的責任，將能逐步終結銀行危機。 然而德國仍持審慎態度。梅克爾同意提高執委會監督跨國銀行的權力，但仍不同意成立全歐元區的存款保險公司。 可能會有折衷的作法。據德國報紙報導，歐盟官員正在研究是否能夠由EFSF提供給西班牙一條預防性的融資管道，以協助西班牙募集資金，此將有助於西班牙爭取時間，也能聲稱西班牙並未申請紓困。

全文網址: 西班牙希望歐盟直接對銀行紓困 | 歐債危機 | 全球觀察 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR1/7150021.shtml#ixzz1xML0hvWz
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