2012/6/5 Bridgewater：有关意大利的惊恐数据

關於這點我還有疑問，因為ECB進行LTRO之後，大量存款又存回ECB了。但這裡仍要特別注意，如果是真的，就不能期待二國銀行還有餘力可以再購買公債了。如果下半年要發債，可能ECB又得 LTRO才夠。

Bridgewater：有关意大利的惊恐数据

• 机构
 

2012年06月05日 19:42　　　 

文 / 若离

吓人真不是件好事。上周市场的恐慌已经将西班牙10年期国债收益率送上了6.5%一线。上周五西班牙10年期国债与德国国债利差达到548基点创最高纪录。

在这种情形下，全球最大的对冲基金公司——Ray Dalio领导的Bridgewater又发出了有关意大利的骇人数据，硬生生要把两大欧元区国家一起绑上欧元区危机的主战场。

但这样的数据也说明，对意大利银行的担忧非但不是捕风捉影，还有超越西班牙银行的潜力。

下图可见，欧洲央行去年12月推出利率仅1%的3年期长期再融资操作（LTRO）以来，西班牙与意大利的银行分别从欧洲央行贷款1950亿欧元与1140亿欧元。

其中，西班牙与意大利的银行：

• 用于购买政府债券/贷款的资金分别为1020亿欧元与730亿欧元。
• 购买其他债券的资金分别为0与260亿欧元。
• 银行间偿债资金分别为480亿欧元与450亿欧元。
• 债券赎回资金分别为250亿欧元与180亿欧元。
• 最终剩余可用资金：西班牙银行为200亿欧元，而意大利的银行不但没有剩余，还要动用其他办法弥补480亿欧元的缺失。

这说明，意大利银行已经没有额外的低成本贷款资金应付持续的债务融资需求了。